針對(duì)區縣級城投在推進(jìn)愛輛縣城城鎮化過(guò)程中面(但水miàn)臨的融資難問題，我們提出以下建議：

　　1. 充分利用政策機遇，因地呢朋制宜地選擇各種(zhǒng)融資支持又光工具

　　推進(jìn)縣城城鎮化，《意見》從政策層面(miàn)提供雨他了多方面(miàn)的資金保障，以政策性銀行貸化店款爲例，在目前推進(jìn)縣城城鎮化政策大背弟舊景下，獲得這(zhè)種(zhǒng)貸款可能(néng)相對(duì)黃術較爲容易。因而，對(duì)于區縣級城投，個畫在目前縣城城鎮化的政策機遇下，喝做需要充分利用政策賦予的各種(zhǒng)融資支持工具，來支持縣都她城城鎮化的發(fā)展。對(duì)于有收益的公益性項目，事下可以對(duì)接地方政府專項債券或者發(fā)行新型城鎮化建設看算專項企業債券。對(duì)于準公益性項目，可以充分利用PPP議吃模式或者銀行貸款。對(duì)于經(間和jīng)營性項目，可以綜合利熱舞用新型城鎮化建設專項企業債券和銀行貸款。對(duì)于符合條件的項目，可以利劇計用公募REITS擴募，從而推動相關領域的建設。

　　具體來看，地方政府專項債方面(miàn)，城投企業對(duì)時市接專項債資金後(hòu)要盡快推動項目建設，形成(chéng)實他亮物工作量，補齊縣城基礎設施建設短匠市闆。新型城鎮化建設專項企業債券方面(miàn)，相較話銀一般企業債其發(fā)行條件有所放寬，且鼓勵采用“債錯少貸組合”增信方式，适合實力相對(du喝遠ì)較弱的縣級城投。PPP模式方面(miàn)，可以根據區縣員路級政府可支配财力的承受能(néng)力，分年度規劃符合條件的PP和話P項目，逐步合理擴大社會(huì)資本方在縣城城鎮化建設中的作用鐘來。銀行貸款方面(miàn)，考慮到縣城基礎師能設施項目周期長(cháng)且收益影司不高，商業銀行根據市場利率定價較難滿足城鎮化建設需求，而政策性銀行貸銀車款利率較低，有政策性導向(xiàng)，金錯在目前縣城城鎮化政策背景下可爲縣城基裡金礎設施建設提供大量長(cháng)期、穩定見物且低成(chéng)本的資金。物兒

　　2. 優化區域内城投資産，做強做大城投

　　區縣級城投實力較弱，優質資産缺乏，業務收拿對入模式較爲單一，導緻其融資能(老樹néng)力較弱。因而，優化城看街投企業資産，實現做大做強，可以土草增強城投企業融資能(néng)力，化解融資難問題。

　　具體路徑：一是，可以由地方政府剝離城投企道時業公益性資産同時(shí)注入優質資産或者整合區域内城投資風間産。剝離公益性資産主要是對(duì)純公益性資産、儲備土地等不合規資票村産進(jìn)行剝離。注入優質資産行你主要是注入地方有收益、有現金流入的國(guó)有企業股刀農權或者資産，可事(shì)實上有內見很多縣級政府可能(néng)拿不出可直接注入城投的有效資産，但由于部公姐分縣級政府其下屬城市管理職能(n筆微éng)機構掌控了一定的經(jīn紅器g)營性資産，也可以將(jiāng說綠)這(zhè)部分資産進(jìn)行市場化改造後(hòu)再注舊笑入城投公司，可以構成(chéng)城投企業優質資産。由于部分區縣級政市時府國(guó)有資産分布較爲分散，掌握在不同近西的城投企業手中，區縣級政府可以將(jiāng)區域内城投鐘信企業進(jìn)行整合，同時(shí)加強被(b如匠èi)整合城投在人事(shì)、資産、業務和債務風險等方站器面(miàn)的協同，在融資上則可能(néng)會(hu路謝ì)發(fā)揮一加一大二的效果。

　　二是，由上級政府城投對(duì)區縣級城投進(jì謝銀n)行整合，或者引入央企整合。由上級政府村又城投對(duì)區縣級城投進(jìn)行整合目前在國(在務guó)内部分地區有推行，這(zhè)有利于充分整合當地國(gu音生ó)有資産、做大做強城投企業、充分發(fā)揮城投企嗎土業的建設作用，但弊端是可能(néng)整合後(hòu)資源并非用媽雨于區縣級城鎮化建設。《意見》提到引入鼓勵中央企業等參與縣城建設，因而兒票也可以由央企對(duì)地方城投企業進(j喝內ìn)行吸收整合，特别是對(duì)從事(shì)水務、垃圾焚燒麗快等準公益性事(shì)業的城投企業，如果有央企進(jìn金愛)入，既可以帶來央企資金，增強技術實力，還(hái)能(關時néng)借助央企資質，提升融資能(néng煙坐)力，從而推動城鎮化建設。

　　3．打造優質項目，創新投融資模式票相

　　城投企業實力較弱，以主體信用融資面要說(miàn)臨較多的困難，但卻可以通過(guò著坐)打造一批有收益的優質項目，通過(guò)項目融資的方式拓寬融資渠道(dào銀外)。相對(duì)銀行貸款、債券融資等傳統融資到農更關注項目主體的資信和資産情況，項目融資更關注項目未來現金流産生能(事到néng)力和項目資産的價值，項目融資模票近式包括BOT、PPP、ABS、PFI等，公募REITS也視拿是其中的一種(zhǒng)。雖然目前《意見》中重點列舉了PPP模式、公募RE錢舞ITS兩(liǎng)種(zhǒng事坐)項目融資模式，但城投企業還(hái少玩)可以創新投融資模式，爲城鎮化項如街目開(kāi)展融資。比如借助縣城城鎮化發(fā)展特色件跳産業的機遇，打造一批有比較優勢的特色産業項目，通過(guò)ABS等開(kā如去i)展項目融資，拓寬融資渠道(dào)，不斷推進(jìn)特色産科腦業的發(fā)展。另外，對(duì)于優質縣體有城城鎮化建設項目，城投企業還(há白作i)可以通過(guò)引入新型城鎮化基金以股權融資錯麗的方式解決項目融資難題。

　　打造優質項目的過(guò)程中，加強對(duì)項目的經遠畫(jīng)營和管理較爲關鍵，過(guò湖雜)去城投企業因爲疏于項目管理導緻項目經黃做(jīng)營失敗的情況不在少數。因而，首先，在項目投入前，要加強可行和坐性及成(chéng)本效益分析，不能(nén男風g)單憑領導拍腦袋決策，切實做到收益可期火來，經(jīng)營風險可控。其次，項目建設中制習要加強監督約束機制，項目結束後(hòu)要對(duì)項目進(jìn)河自行績效評估。再者，在項目投融資過(guò)程中加強“投、融、管一醫、還(hái)”的閉環管理，防止生愛建設運營過(guò)程中資金斷檔和違約風險。

　　4．注意融資合規性，化解債務風險

　　城投企業破解融資難問題，還(hái)需注意融資合規性，防範新作個增隐性債務。最近财政部通報了8起(qǐ)涉及安徽、河南、貴都區州、江西、湖南、浙江等地地方政府隐性債務問責案例，除了安徽短相安慶市一例屬于地市級外，其他案例均爲區縣級，且大多與當地城投企業機費有關，反映出監管層對(duì)隐性債務保持高壓态勢。防範新增隐性債通報務新增風險，首先要注意項目的合規性，從事(shì)公益性項目聽還需要項目具有一定的收益性，項目能(néng)費藍夠實現收益融資自平衡。對(duì)于以委托代建模式接受政分個府公益性項目，城投企業可以爲項目開(kāi)展會來前期準備、投融資管理和代建管理等方面(miàn)的服務，并場一收取一定的代建管理費，但項目所需資金應該納入财做章政預算安排，由業主單位負責落實到位，城投企她他業不能(néng)通過(guò)延期付款進(jìn)行融資，不能務身(néng)先建設後(hòu)付款，不能(資呢néng)做項目借債融資。對(duì)于以PPP模式開(kāi)展的項明也目，需要認真開(kāi)展财政可承受能(néng)力論證，嚴格篩選具有投融資外時能(néng)力、建設運營能(nén們購g)力的社會(huì)資本方，同時(shí)，還(hái)需技從注意PPP協議中不能(néng)存在政府兜底、回購資本金、固定回報等條款信小。

　　由于城投企業債務負擔較重，尤其是區縣厭房級城投，收入來源較爲單一，償債壓力較大，同時(shí)，籌資渠道(dào)較窄道長，融資較爲困難，因而，化解債務壓力，防範違約風險計喝，是區縣級破解融資難的重要前提，否則，一旦發(fā)報間生信用風險事(shì)故，城投企業融資將(jiāng)會(huì)雪上加霜知什。有鑒于此，城投企業需要加強債務個銀管理，做好(hǎo)債務到期時(shí)點的資金安排，重要的是，討靜由于城投企業所負擔的債務大部分是替地方政府從事(s區舞hì)項目所舉借的，因而要争取地方政府債務化解的支器師持，争取财政資金安排化債、争取地方政府再融資債券化債、出售資産化睡要債，或者通過(guò)展期、借新還(hái)舊等方音有式償債，從而消除債務違約隐患。

來源：國(guó)際高新技術研習朋究院