随著(zhe)2022年收官，相關城投債數據出爐。

Wind顯示，2022年我國(guó)城投債發(fā)行規模爲48453.97理個億元，同比下滑15.46%，這(zhè)是自2017年以城女來融資規模首次同比縮減。發(fā)行端收緊疊加城投債集中到期，民北2022年城投債淨融資規模爲10965.75億元，同比鐘區下滑53.18%。

對(duì)此，申萬宏源研報認爲，2022年從嚴之年，城投債融資規模大幅工見下滑趨勢暫緩，發(fā)行區域集中。村國在嚴監管背景下，城投債發(fā)行端玩站邊際收緊。預計未來“化存量、控增量”的城投廠員發(fā)展思路將(jiāng)延坐新續。

“遏增化存”政策延續

Wind顯示，2022年我國(g站子uó)城投債發(fā)行規模爲48術們453.97億元，同比下滑15.46%，這(zhè)是自2017年以來融資光為規模首次同比縮減。發(fā)行端收緊疊加城投債集中到期錢科，2022年城投債淨融資規模爲10965.75億元，同比大幅下滑5的土3.18%。

此外，多個區域全年淨融資規模轉入負區間，城投平台通低流動性問題凸顯。發(fā)行利率方面(miàn)，在債市收益率普遍走低的背景老都下，全年城投債加權發(fā)行利率降至3.88匠謝%，處于區間低位。從發(fā)債資質來看，城投平台發(fā)債資質下沉勢頭暫討多緩，區縣級平台發(fā)行規模占比小幅下降。城投債發讀朋(fā)行區域較爲集中，江蘇等發(fā)行規模前十省森厭份發(fā)行規模占比76.41%，黑龍江、青海、遼草如甯、内蒙古、吉林、雲南、貴州、甘肅等慢微八個地區全年淨融資轉負。

在《中國(guó)經(jīng)營報》記者采訪中街外，不少行業人士反映，2022年城投債仍然延續了“控增量、化存量”的姐司主線思路。“主線思路主要是爲了化解隐性債務風險，家舞但是也并非城投在融資方面(miàn)沒(méi)有機會(huì)很她。比如，在專項債下達方面(miàn)，西相就(jiù)對(duì)城投融資有一定的補充作用。比如中央對(du市大ì)貴州、山東等省份出台政策，也因地制宜地對(du現雜ì)解決地方債務問題以及城投融資問題提供了幫熱志助。”對(duì)于2022年城投債的主線思路，一位業内人士對(duì)記者現快這(zhè)樣(yàng)說(shuō)。

記者注意到，2022年以來，中央層面(mià拍問n)的多個會(huì)議及文件涉及對(duì)化解隐性債務風險問題可新進(jìn)行表态。如2022年4月，中些站央全面(miàn)深化改革委員會(huì)第二十五次會(huì)議強調“堅決慢快遏制隐性債務增量，從嚴查處違法違規舉債融資行爲”；2022年6月，《國(g厭相uó)務院關于2021年度中央預算執花行行和其他财政收支的審計工作報告》中明确指從務出，“重點防範化解地方政府債務風險和不良紙現資産處置，對(duì)違規舉債嚴重紙家的地區及負責人終身追責”；202舞物2年12月，中央經(jīng)濟工作會(huì)議重申，“防範化解地器畫方政府債務風險，堅決遏制增量、化解存量”。

此外，政策與問責并行。2022年5月18日，财政哥你部通報8起(qǐ)隐性債務問責典型案例，涉及多個省份，堅決遏制隐性債務增量，針火暗對(duì)違規行爲“發(fā自金)現一起(qǐ)、查處一起(qǐ)、問責一起(qǐ什飛)”，持續強化監管；2022年7月29日，财船友政部再次通報8起(qǐ)融資平台公司違法違規睡公融資新增隐性債務典型案例，涉及多個省份，并強調嚴禁新設立融資平台公司，加快剝離計小融資平台公司政府融資職能(néng日中)。對(duì)此，申萬宏源研報認爲，“年内連續兩(liǎn理木g)次通報體現了我國(guó)監管部場讀門化解隐性債務的決心，預計2023年針雨到對(duì)隐性債務的監管力度將(jiāng)進(jìn)一步加大。”

一位東部地區城投公司負責人告訴記者，“規範城投行業，其實不僅僅在融資熱街端，現在越來越多的城投公司意識到，支出端也是非常重要的一環。對(d腦物uì)于城投支出端來說(shuō)，以往城投舉債拿地是造成(chéng)支下冷出壓力的主要原因。”

記者注意到，圍繞嚴禁城投違規舉債拿地問題，相應文件也随之出台。2022年討喝10月8日，财政部印發(fā)《關于加強“三公”經(jīng)費管兵場理嚴控一般性支出的通知》（财預〔2022〕126号）。通知指出，嚴禁通過(愛票guò)舉債儲備土地，不得通過好土(guò)國(guó)企購地等方式虛增土地出讓收器事入，不得巧立名目虛增财政收入，彌補财男刀政收入缺口。

前述城投負責人認爲，“事(shì)實上，從2022年年初開(kāi)始文土，土地市場遇冷就(jiù)開(kāi)始釋放出信号，當時(shí)，很多地樹業方城投還(hái)是出現‘救市’的情況，但是從财政部出台的文件來劇老看，城投固然可以拿地托底，但是也對(duì)還歌城投應該如何規範拿地作出了應有的限制，比如在資金上不能(néng)夠通過(gu木工ò)加杠杆來舉債拿地，一方面(miàn數房)可以減少城投在支出端的壓力，另一方面(miàn)也是進(jìn)訊愛一步遏制地方隐性債務的增加。”

除了政策規範之外，與城投債相關的金融機街弟構也在展業中逐步形成(chéng)規範。秒鐘一位對(duì)接城投債業務的銀行人士告什市訴記者，自2021年7月銀保監會(huì)下發(fā)《銀行保險機暗煙構進(jìn)一步做好(hǎo)地方政府隐性債務風險防範化解工作的指師麗導意見》（銀保監發(fā)〔2021〕15号）以日快來，銀行在與城投開(kāi)展業務中，嚴格睡算按照指導意見進(jìn)行。“比如禁止對(duì)涉及隐性債務的計務城投主體提供流動性支持貸款及專項債配套融資。對(duì)此，我們會(公快huì)嚴格進(jìn)行審查。同時(sh子討í)，2022年5月，銀保監會(huì)再次發(fā)文強調，‘嚴和章禁銀行保險機構配合地方政府通過(guò)新增隐性債務上新項目、鋪新攤子’遠看，對(duì)此，我們在與城投開影劇(kāi)展業務前，進(jìn)行嚴格的隐性債務審查機制。”

記者注意到，經(jīng)過(guò)地方與城投幾現城年的清理，2022年城投在非标高兒融資方面(miàn)基本得到規範。2022年以來，河南、重慶等多地人開針對(duì)城投定融産品及地方“僞金交所”開(kāi)展專項整治工作，山東去煙、深圳也出台多項政策，要求融資租賃公司不得違規向(xiàng)城投公司提供家開融資，2022年9月，中央關于清理整頓各類交易場所部筆就際聯席會(huì)議第七次會(huì)議召開(kāi河區)，強調加大對(duì)地方交易所違法違規濫發(fā)融資産品的整治力度。

因地制宜發(fā)債化債

采訪中，有不少業内人士認爲，20作文22年的防範化解隐性債務風險已經(大通jīng)由過(guò)去的制度化趨向(xiàng)精細化。申萬宏源研報則認數鐵爲，“在嚴控地方債務風險的前提下，針對(duì)各地産業結構、财政實力、債務壓快錯力的不同情況，積極探索适合各區域的光間化債機制，因地施策、精準發(fā)力。”

2022年1月，國(guó)務院發(fā)布《關于支持貴州在新時(shí)代著笑西部大開(kāi)發(fā)上闖新路的意見》（國(guó)發章的(fā)〔2022〕2号）（以下簡稱“國(guó)發(fā都山)2号文”），指出“允許融資平台公司對(d開金uì)符合條件的存量隐性債務，與金融機構協商采取适件道當的展期、債務重組等方式維持資金周轉”；9請店月财政部發(fā)布了《支持貴州加快提升财政治理能(néng)力奮力闖出做嗎高質量發(fā)展新路的實施方案》（财預〔2022〕114号）（以放醫下簡稱“114号文”）。值得注意的是，114号文對(duì)國看醫(guó)發(fā)2号文意見進(jì鐵國n)一步貫徹，除重申支持貴州平台開(kāi)展債務展期外黃討， 114号文删除了“符合條件的存量隐秒計性債務”的相關表述，進(jìn)一步加大市聽支持力度。

貴州一位政府工作人員表示，正是基于114号文，遵義日火某家城投公司針對(duì)銀行貸款開(kāi)展了整體債務重組街體，該平台所涉及155.94億元銀行貸款已全部完成(chéng)重組，重組後開雜(hòu)銀行貸款年限統一調整至20年，利率爲3男物.00%至4.50%，前十年僅付息。

近年來，山東一直在實施新舊動能(néng)轉換升級理念，該理念但小也在山東降低區域債務風險上發(fā)揮了這車重要作用。2022年11月，财政部印發(fā)《關于好山貫徹落實〈國(guó)務院關于支持山東深化新舊動能(nén就花g)轉換推動綠色低碳高質量發(fā)展的意見〉的實施意見》（财預〔2022〕視習137 号）（以下簡稱“137号文”鄉作），強調推動山東省産業升級、加強離黃财政制度建設、推動城鄉發(fā)展，提出通過(guò)加大醫紙轉移支付水平、政府債券額度分配傾斜、呢少加強融資擔保增信、健全債務管理體系等方式，指導山東逐步降低高風險明雨地區債務水平。

針對(duì)中央出台政策指導地方化解債務討飛風險，申萬宏源研報認爲，預計2023年相似政策將(jiāng鐵算)持續出台，針對(duì)性助力地方化解債務風險。針行去對(duì)弱經(jīng)濟資質、高債務壓力的省份，2022年城投尾錢志部區域風險不斷暴露，若114号文化債思路行之有效，不排除相似措施會(hu這唱ì)在多個省份推廣實施。針對(duì)區域經(jīng)濟實力較強唱機、局部風險暴露的省份，137号文的實施思路可以爲一些低視地方提供化債指導。

在穩步推進(jìn)化債的同時(shí)，推動融資助力化債政策謝又也不斷出台。2022年，中共中央辦公廳、國(guó)務院辦公廳出台了厭在《關于推進(jìn)以縣城爲重要載體的城鎮化建設的意見》，輛喝國(guó)務院辦公廳印發(fā)了《關于討舊進(jìn)一步盤活存量資産擴大有效投資的意見》熱有等文件，通過(guò)鼓勵各區域利用REITs、PPP項目等形式城短盤活存量資産、支持符合條件的企業發(fā)行縣城新型城鎮化建設專項企短金業債券等形式，有序推進(jìn)地區隐性債務化解工作。

對(duì)于2023年城投債將(jiān妹鐵g)面(miàn)臨哪些新問題，申萬宏源研報認爲，政策端延續嚴監管政策，債務置鄉好換或由點及面(miàn)推廣。随著(zhe)政策放自中開(kāi)，經(jīng)濟面(mià裡動n)預期向(xiàng)好(hǎo)，2023年消費端預計複蘇就美，分擔基建“穩增長(cháng)”壓力，2023年預計煙生中央將(jiāng)繼續延續“化存控增”思路。具體政策執行東員上，政策端將(jiāng)著(zhe)和鄉力引導部分重點地區因地制宜合理化債。同時(shí)，城投平台轉型美開與整合步伐將(jiāng)加快。在嚴控隐海就性債務新增背景下，城投債傳統融資端民購受限，2022年以來專項債發(fā)行規模不斷增加，政策“開(kāi)正門答裡、堵偏門”趨勢尤爲明顯，預計2023年基本面(miàn雪電)修複下，弱資質城投融資將(jiāng)進(jìn)一步困難，城投平台銀黑剝離政府融資職能(néng)是大勢所趨。在長

轉自：中國(guó)經(jīng)營報