随著(zhe)2022年收官，相關城投債數據出爐。
Wind顯示，2022年我國(guó)城投債發(fā)行規模爲48453綠明.97億元，同比下滑15.46火議%，這(zhè)是自2017年以來融資規模首次同比縮減。發(fā)行端收緊疊加謝區城投債集中到期，2022年城投債淨融資規模爲10紙白965.75億元，同比下滑53.18%。
對(duì)此，申萬宏源研報認爲，2022年從嚴之年，城投鄉弟債融資規模大幅下滑趨勢暫緩，發(fā)行區域集中。在嚴監管背景下，城離靜投債發(fā)行端邊際收緊。預計未來“化存量、控城紙增量”的城投發(fā)展思路將(jiāng)延續。
“遏增化存”政策延續
Wind顯示，2022年我國(guó)城投債發(f什紙ā)行規模爲48453.97億元，同比下一錢滑15.46%，這(zhè)是自2017年以腦但來融資規模首次同比縮減。發(fā)行端收話生緊疊加城投債集中到期，2022年城投債淨融資規模爲10965.75億元，同比大間街幅下滑53.18%。
此外，多個區域全年淨融資規模轉入負區間，城投平台流動性問題凸草弟顯。發(fā)行利率方面(mià水不n)，在債市收益率普遍走低的背景下，全年城投債加權發(fā)行利率降至3.8金拿8%，處于區間低位。從發(fā)債資質來分校看，城投平台發(fā)債資質下沉勢頭暫月鐘緩，區縣級平台發(fā)行規模占比小幅下降。城投債發(fā)行區域較匠暗爲集中，江蘇等發(fā)行規模前十省份發(fā)行規模占比7司雜6.41%，黑龍江、青海、遼甯、内蒙古、吉林、雲南、貴州、甘肅等八知暗個地區全年淨融資轉負。
在《中國(guó)經(jīng)營報》記者采訪中，不少行業雜也人士反映，2022年城投債仍然延續了“控增量、化存量”的主線思路。“主線對刀思路主要是爲了化解隐性債務風險，但從腦是也并非城投在融資方面(miàn)沒(méi)有機會(huì)。比如白行，在專項債下達方面(miàn)，就(jiù)對(duì)城投融資有一定謝拍的補充作用。比如中央對(duì)貴州、山東等省份出森喝台政策，也因地制宜地對(duì)解決地方債務問題以及城投融資問題提供了幫助看用。”對(duì)于2022年城投債的主線思路飛校，一位業内人士對(duì)記者這(zhè)樣(yàng)說(shuō)。
記者注意到，2022年以來，中央層面(miàn)的多個會(huì報章)議及文件涉及對(duì)化解隐性債務風險問題在到進(jìn)行表态。如2022年4月，中央全面(miàn)深化改革委員會(的愛huì)第二十五次會(huì)議強調“堅決遏制隐性債務增量，從嚴查處的高違法違規舉債融資行爲”；2022年6月，《國(guó)務院關于202匠數1年度中央預算執行和其他财政收支的審計工作報告》中明确指出，“重土機點防範化解地方政府債務風險和不良資産處置，對知開(duì)違規舉債嚴重的地區及負責人終身追責”；2022年12月，中央費厭經(jīng)濟工作會(huì)議重申，“防範化解地方政府債務風險，堅決技白遏制增量、化解存量”。
此外，政策與問責并行。2022年5月18日，财政唱問部通報8起(qǐ)隐性債務問責典型案例，涉唱北及多個省份，堅決遏制隐性債務增量，針從志對(duì)違規行爲“發(fā)現一起(qǐ)、查處一起(日的qǐ)、問責一起(qǐ)”，持續體房強化監管；2022年7月29日，财政部再次通報8起理靜(qǐ)融資平台公司違法違規融資新增隐性債務典型案例，涉及多雜離個省份，并強調嚴禁新設立融資平台公司，加快剝離融資平台公司政府融資職能(né短劇ng)。對(duì)此，申萬宏源研報認爲，“年内連續兩也通(liǎng)次通報體現了我國(guó)監管部門化解隐性債務的決心，預計學錯2023年針對(duì)隐性債務的監管力度將(jiā山答ng)進(jìn)一步加大。”
一位東部地區城投公司負責人告訴記者，“規範城投行業，其著民實不僅僅在融資端，現在越來越多的城投公司意識到，支出端也是非都哥常重要的一環。對(duì)于城投支出端來說(shuō)，日街以往城投舉債拿地是造成(chéng)支出壓力的主要原因。”
記者注意到，圍繞嚴禁城投違規舉債拿地問題，相頻報應文件也随之出台。2022年10月8日，财政部自上印發(fā)《關于加強“三公”經(jīng)費管理嚴控一般務知性支出的通知》（财預〔2022〕126号）。通知指出，嚴禁通過(guò)舉亮朋債儲備土地，不得通過(guò)國(開光guó)企購地等方式虛增土地出讓收入，不得巧立名目虛增财政收入，彌補财會問政收入缺口。
前述城投負責人認爲，“事(shì)實影作上，從2022年年初開(kāi)始，土地市場遇冷就(jiù)開(kāi)始釋放討歌出信号，當時(shí)，很多地方城投還(hái)是出現‘救市’的情況答廠，但是從财政部出台的文件來看，城投固然可以拿地托底，但是也對(duì短綠)城投應該如何規範拿地作出了應有的限制玩業，比如在資金上不能(néng)夠通過(guò)照雪加杠杆來舉債拿地，一方面(miàn)可以減少城投在支出端的壓力，另一方面(m東工iàn)也是進(jìn)一步遏制地方隐性債務的習書增加。”
除了政策規範之外，與城投債相關的金融機構這車也在展業中逐步形成(chéng)規範。一位對(duì)接城投債業務的銀行人都志士告訴記者，自2021年7月銀保監聽姐會(huì)下發(fā)《銀行保險機構進(jìn)一步做冷外好(hǎo)地方政府隐性債務風險防範化解工作的指導意技媽見》（銀保監發(fā)〔2021〕15号）內開以來，銀行在與城投開(kāi)展業務中，嚴格按照指導線市意見進(jìn)行。“比如禁止對(duì)涉及隐新筆性債務的城投主體提供流動性支持貸款及專項債黃靜配套融資。對(duì)此，我們會(huì)嚴格進(jìn)行審查。山北同時(shí)，2022年5月，銀保監會(huì)再次發(fā)文強道件調，‘嚴禁銀行保險機構配合地方政府通過(guò)新增隐性債務上新項目、鋪新攤子遠很’，對(duì)此，我們在與城投開(kāi)展業務前，進(jìn)行嚴子友格的隐性債務審查機制。”
記者注意到，經(jīng)過(guò)地方與城投幾年的清理，202為們2年城投在非标融資方面(miàn)基本得到規範。2022年以來，河亮站南、重慶等多地針對(duì)城投定融産品及地方“僞金交所”南日開(kāi)展專項整治工作，山東、深圳也出台多項政策，要求融她畫資租賃公司不得違規向(xiàng)城投公司提供融資，2022年9月，醫金中央關于清理整頓各類交易場所部際聯席會(huì)議第七次會(huì)議的北召開(kāi)，強調加大對(duì)地方交易所違法違規濫發(也如fā)融資産品的整治力度。
因地制宜發(fā)債化債
采訪中，有不少業内人士認爲，2022年的防範化解隐性債務風險已喝機經(jīng)由過(guò)去的制度化趨向(xiàng)精細民樂化。申萬宏源研報則認爲，“在嚴控地方債務風險的前提下，針對(duì)各人拍地産業結構、财政實力、債務壓力的不同情況，積極探索适合計能各區域的化債機制，因地施策、精準發低拍(fā)力。”
2022年1月，國(guó)務院發(fā友煙)布《關于支持貴州在新時(shí)代西部大開(工見kāi)發(fā)上闖新路的意見》有慢（國(guó)發(fā)〔2022〕2号）（外動以下簡稱“國(guó)發(fā)2号文”），指出“允許融資平台公司對(d熱不uì)符合條件的存量隐性債務，與金融機構協商采商生取适當的展期、債務重組等方式維持資金周轉”；9月财政部發(fā)布了《爸弟支持貴州加快提升财政治理能(néng)力奮力闖出高質雜到量發(fā)展新路的實施方案》（财預〔2022〕114号）相懂（以下簡稱“114号文”）。值得注意的又匠是，114号文對(duì)國(guó)發(fā)2号文意車請見進(jìn)一步貫徹，除重申支持貴州平台開(kāi)展債日制務展期外， 114号文删除了“符合條件的存作友量隐性債務”的相關表述，進(j匠了ìn)一步加大支持力度。
貴州一位政府工作人員表示，正是基于11說不4号文，遵義某家城投公司針對(duì)銀行貸款開(kāi制輛)展了整體債務重組，該平台所涉及155.94億在紅元銀行貸款已全部完成(chén年慢g)重組，重組後(hòu)銀行貸款年限統一調整至20年，利率爲3.資為00%至4.50%，前十年僅付息。
近年來，山東一直在實施新舊動能(néng)轉換升級理念，該飛刀理念也在山東降低區域債務風險上弟國發(fā)揮了重要作用。2022年11月，财政區鐵部印發(fā)《關于貫徹落實〈從有國(guó)務院關于支持山東深化新舊動能(nén微兒g)轉換推動綠色低碳高質量發(fā)展的意見〉鐵山的實施意見》（财預〔2022〕137 号）（以下簡稱“137号文”），強調離劇推動山東省産業升級、加強财政制度建設、推動城鄉發(fā)展，提飛劇出通過(guò)加大轉移支付水平、政府債券額度分配傾斜、加強融資擔保冷兒增信、健全債務管理體系等方式，指導山東逐步降低高風險地區債務水平。
針對(duì)中央出台政策指導地方化解債務風險，申萬宏源研報認爲，預計2023中見年相似政策將(jiāng)持續吧為出台，針對(duì)性助力地方化解債務風險。針對(duì笑光)弱經(jīng)濟資質、高債務壓力的省份，2022年城投小頻尾部區域風險不斷暴露，若114号文化債思路行之有效，不排除相似措施會(huì)嗎玩在多個省份推廣實施。針對(du舊西ì)區域經(jīng)濟實力較強、局部風險暴露的省份，137号文年線的實施思路可以爲一些地方提供化債指導我術。
在穩步推進(jìn)化債的同時(shí)，推動融資助力化債政策也影窗不斷出台。2022年，中共中央玩務辦公廳、國(guó)務院辦公廳出台了《關于推吃區進(jìn)以縣城爲重要載體的城鎮化建設的意見》，國文術(guó)務院辦公廳印發(fā)了《關于進(jìn)一步盤活存量資産擴大有銀銀效投資的意見》等文件，通過(guò)鼓勵各區域利用REITs、PP就麗P項目等形式盤活存量資産、支持符合條件的企業發(fā)行縣城新型校朋城鎮化建設專項企業債券等形式，有序推進(jìn)地區隐性債員身務化解工作。
對(duì)于2023年城投債將(jiāng)面(miàn)臨哪些新問題，申萬媽得宏源研報認爲，政策端延續嚴監管政策，債務置換或由火多點及面(miàn)推廣。随著(zhe)政策放開(kāi)，經(jīn水弟g)濟面(miàn)預期向(xiàng)好(業快hǎo)，2023年消費端預計複蘇，分那書擔基建“穩增長(cháng)”壓力，2023年預計中央將(jiāng)繼續木裡延續“化存控增”思路。具體政策執作火行上，政策端將(jiāng)著(zhe)力引導部分重點地區因地制宜有裡合理化債。同時(shí)，城投平台轉型與整合步伐將(jiāng)加離理快。在嚴控隐性債務新增背景下，城投債傳統融資端受限，20也火22年以來專項債發(fā)行規模不資綠斷增加，政策“開(kāi)正門、堵偏門”通會趨勢尤爲明顯，預計2023年基本面(miàn)修複理很下，弱資質城投融資將(jiāng)進(jìn)一步困難，城投能作平台剝離政府融資職能(néng)放白是大勢所趨。
轉自：中國(guó)經(jīng)營報
