當前，區縣級城投公司面(miàn)臨資産規模小，可利用資源較少；盈利能上日(néng)力弱，依賴政府補貼，融資渠道(dào)道化少，償債壓力大的問題。在此背景下，區縣級城投公司亟待謀求是線出路，轉型發(fā)展。而整合重組能(néng)夠推動城投公司市場化轉型，增強技中城投公司的造血能(néng)力，幫助城投公司可畫破解困境。在國(guó)資整合重組業下實施過(guò)程中，城投公司需要結合現實情況“對(duì)症下藥”，友暗選取合适且具有可操作性的整合重組方式，銀他從而達到藥到病除、事(shì)半功倍的效果。

以重組組織形式分類，整合重組方式主要包括新設方式與改組方式。要為新設方式是指新成(chéng)立一家集個愛團公司，將(jiāng)對(duì)應資産與股權劃入；改組方式是指即選擇一白答家現有企業，根據重組方案劃撥相應資間懂産。兩(liǎng)類方式具有各自的優勢與不足。新設方式數生的優勢在于無需選擇核心企業，相對些放(duì)紛争較少。但是由于組織搭建、人員配備、工商注冊等需要較長就從(cháng)時(shí)間，新設工作持續直接較長(cháng)媽現，同時(shí)由于無存續期，标準化融資暫時上著(shí)無法進(jìn)行。就(jiù)改組方式而言，改組主錯雨體有一定的運營時(shí)間，滿足存續期條件，具備較快的融資能微又(néng)力，并且避免了新設集團可能(néng)産生的委托代理鏈條無意義擴為亮展，節約了人力和組織成(chéng)本。然而學請改組會(huì)産生較多的人員安置問題和管理層級的變動，操作上阻力較大。

以國(guó)資重組路徑分類，整合重組方式主要包括分類重組、重組與改著日革相結合和企業内部資源再調整。

分類重組就(jiù)是按照國(務快guó)有經(jīng)濟戰略定位對(duì)國(guó)有企業進(jìn年中)行功能(néng)分類，如完全公益型企業、功能(néng)類企業和競事師争型企業。對(duì)于公益型國(guó)有企業要通過(guò老窗)重組逐步剝離其有非公益性業務，涉及競争性業務要徹底退出。對志懂(duì)于功能(néng)類國(guó)有企業車現應當明确其所具備的特殊功能(né費能ng)，通過(guò)重組不斷地提升企業的治理水平海空和競争力。對(duì)于競争型國分哥(guó)有企業要完全按照市場商公化原則推進(jìn)其兼并、重組，減少企業數量，擴大企業規模，壓縮産能(弟討néng)過(guò)剩，解決新雜經(jīng)濟效益差等問題。

就(jiù)重組與改革相結合而言，一方現的面(miàn)，通過(guò)國(guó)有鐵刀企業之間的“合并同類項”的方式，將(jiāng)業數樹務相近、優勢互補、有利于資源優化配置和比較優勢最大化的企業整合在一起(qǐ)務司；另一方面(miàn)，將(j中理iāng)擁有類似業務的民營企業整合進(jìn)來，促進(jìn)各種(zhǒ老中ng)資源要素向(xiàng)優勢企業集中，做大企業規模、做南暗強企業優勢，培養具有區域優勢或全國(guó)優勢乃至國(guó)際優勢姐我的大企業。

企業内部資源再調整是指在一個企業内部，通過(guò)梳理旗下業務線，按照業務鏈樂多、技術鏈的有機關系進(jìn)行資産和組織的創新性調配，優化資源配開理置，避免同業競争；簡化企業組織機構，對(duì)層級過(guò)多的下屬公空企業進(jìn)行清理、整合，通過(guò)關閉、破産、撤銷、合并、做謝取消企業法人資格等措施，控制企業層級；完善企業的母子公司謝明體制，強化母公司在戰略管理、資本運作、結構調整通和、财務控制、風險防範等方面(miàn)的功能(néng)。

無論是何種(zhǒng)類型的整合重組方式，在具體實施中話市均需要遵守一定的規範與步驟。目前城投公司整合重組路徑和步驟主要包括土地以下内容。

（一）資産清查。國(guó)有路藍資産清查是對(duì)城投公司進(jìn)行整合重組的首要和必要步驟是麗。資産清查即按照“全面(miàn)、客觀、真實、有效”的原則明說，對(duì)區域内國(guó)有企業、國(老空guó)有股權以及行政事(shì)業單位所擁有的資産、資源進(j少什ìn)行清查、整理、彙總、甄别、分析和歸類，梳理出一批資區文産質量好(hǎo)、易操作的國(guó)有資産，并在此基礎風站上形成(chéng)拟注入城投公司的相關資産清單，爲下一步資産整合和注入音煙奠定基礎。

（二）資産重組城投公司資産整合重高機組的路徑一般有整體劃轉、資産劃入、快都資産劃出、資産置換、并購重組等，既包括優質資産的注入，也短從包括無效資産的剝離。

（三）業務重構。一方面(miàn)是根據注入信放的企業、股權、經(jīng)營性資産的實際情況進(頻綠jìn)行業務闆塊的重新設計，店校按照“同業相近、管理協同”的原則，將(jiāng)性質相近的子公司見鐘和業務進(jìn)行内部整合，減少子公司法人數目，避新雪免出現同質競争，提高管理運營效率和業務的核心競争力。另一方面(miàn)要壓南畫縮管理層級，將(jiāng)管理層劇煙級控制在3級左右，有效增強國(guó)有企業管理的票站穿透力和執行力，提升城投公司運行管理的質量關場和效率。同時(shí)在深度分析自身情況下，對(d花年uì)整個集團發(fā)展方向(關個xiàng)進(jìn)行定位，重新規劃未來幾年的發(fā)展路徑。

（四）組織管控優化。一方面(mi時來àn)，在充分掌握企業組織現狀并借鑒類似先進(jìn)平台經(jīng醫文)驗，遵循可操作性和穩健性原則按吧窗照确定公司重點業務和流程、組織體系重構與優化、明确紙紙相關部門職責等步驟進(jìn)行組織結構的優化明錯。另一方面(miàn)，根據子公司戰略重要性、業務主導性、管理時讀成(chéng)熟度等因素，确定母子公司集分權關系和權責界面(mià體日n)，構建科學(xué)合理的管控模式，從而提高集團管理運營效率。

在上述規範的整合重組步驟基礎上，相關責任主體需要依據不同重組整合方喝煙式呈現的不同要求，著(zhe)重注意以下重組整合環節。

（一）重組基準日。重組基準日一般是用于确定股權交易價格的基樂要準日期，對(duì)于無償重組的基準日主要是用于确定賬務調整的賬面會刀(miàn)價值。

（二）重組依據。對(duì)于無償重組，一般以中介機構出具的審銀風計報告或經(jīng)劃出方國(guó)資監管街離機構批準的清産核資結果作爲依據；對(duì)于有償重組，采取公開(kā理行i)轉讓的，應當對(duì)轉讓标的進(jìn)行資産子鐘評估，産權轉讓價格應以經(jīng)核準票票或備案的評估結果爲基礎确定；采取非公開(kāi)協議轉知雨讓的，轉讓價格可以資産評估報告或最近一作男期審計報告确認的淨資産值爲基礎确定，且不得低于經(行劇jīng)評估或審計的淨資産值。

（三）資産重組。對(duì)于股權（産權）劃轉，以淨資産的賬面年匠(miàn)價值作爲入賬依據；對(duì)于股權（産對校權）轉讓，以經(jīng)審計的淨資産賬面(miàn)價值或評估後要服(hòu)的淨資産值作爲入賬依據；對(duì)于合并，全部資産上用進(jìn)行重組；對(duì)于資産劃轉（轉話微讓），實施标的資産劃轉（轉讓）。

（四）債務重組。對(duì)于股權（産權）劃轉、資産劃轉（轉讓）的務商債務處置，需要目标方與受讓方共同協商并達成(chéng)一緻意見花吃，編制《債務處置方案》，征求債權人同意；厭在對(duì)于合并，全部債務進(j舊拿ìn)行重組。

（五）人員重組。對(duì)于股權（産權）劃轉、資産劃轉（轉讓）的問唱債務處置，需要目标方與受讓方共同協商并呢爸達成(chéng)一緻意見，編制《雪員員工安置方案》，經(jīng)标的企業職工代表她討大會(huì)審議通過(guò)；對(duì)于合并，全部人員進(jìn)請工行重組。

（六）業務重組。對(duì)于股權（産權）劃轉，花商業務一般保持不變；對(duì)于資産劃轉（轉讓），相關業務一般随著(zhe)站光經(jīng)營性資産重組而重組；對(工村duì)于合并，全部業務進(jìn)河務行重組。

（七）過(guò)渡期安排。過(guò)渡期（重河輛組基準日至重組完成(chéng)日）産生文志的損益一般由目标方與受讓方共同協商歸屬問題。

（八）注冊資本金确定與股東确定因合并而存續或者新設城動的公司，其注冊資本、實收資本數額由合并協議約定，但不得高于合并前要購各公司的注冊資本之和、實收資本之和。合并各方之間存在投資關系但遠的，計算合并前各公司的注冊資本之和、實收資本之和時對明(shí)，應當扣除投資所對(duì)應的注冊資本、員家實收資本數額；合并後(hòu)，企業股東一般爲合我麗并各方公司股東按照擁有權益作價确定各自所持股份比例，但如果協商談判也可暗雜确定與前述計算不一緻的股權比例。

此外，在區縣級國(guó)資整合重組方式選術文擇上也要避免兩(liǎng)個誤區。一是避免拼盤式重組整合。拼盤式重組整合姐會就(jiù)是飲鸩止渴。爲了解決短期債務問題急功近利、好(喝章hǎo)大喜功，不按照市場規律來，不將(jiāng)城投公司少時按照國(guó)有企業來經(jīng)營，在巨大的融資壓力下年店思想認識不到位、動作變形。這(zhè)樣(yàng)的重組整合個討成(chéng)爲了“形象工程”、“外火政績工程”、“面(miàn)子工程”，業務表面(mià她西n)上看呈現出多點開(kāi)花、欣欣向(xiàng)榮的格局，但實熱湖際上是簡單的業務堆砌，沒(méi)有強有力的主司件業和競争力，缺乏可持續性。二是避免隻盯著(zhe)融知樹資絕對(duì)金額，要著(zhe)眼于改技秒善融資結構。一方面(miàn)要注意隐性債務管理政策玩影的要求，科學(xué)合理設置融資主體。在重組整合中，對(duì)于确立的企她是業主體要慎重設置，特别注意已經(jīng)存在線音隐形債務的公司在處理完隐性債務前不呢現适合做主要的業務主體。另一方面(miàn)，要提高企業的理工财務指标與經(jīng)營質地，改善融資結構。重組整合東費要明确培育主要的融資主體，通過(guò)資本運作手段海中爲其評級或者增信，使其具備發(員舞fā)行企業債公司債的能(néng)力。

作者：李志堅  河北城市建設投融錢日資協會(huì)副秘書長(cháng)數鐘  築城河北建設投資咨詢公司副總經(工是jīng)理