01 前期準備工作紮實、手續完備

前期準備主要有項目識别過(gu個還ò)程和項目前期立項準備。項目識别黃裡主要是項目的建設内容以及采用何種(zhǒng)模式實施討著。比如EOD項目要以環境修複爲基礎結合本地相關聯産業，環境修複政策明确了8項人冷内容進(jìn)行區别确認環境治理具體工作内容，身愛相關産業方面(miàn)要結合當地資源條件、資源禀賦和産業基礎，還(年司hái)要實現和第一步确定的環境治理項目的關聯及融合發(聽月fā)展。實踐中比較常見的有生态農業、旅遊慢和、康養、科創、清潔能(néng)源等。産業的營收門司是反哺環境治理投資的資金來源，也是項目融資還(藍場hái)本付息的基礎，要是沒(說女méi)有相關聯産業，建議不要強行包裝。實施機構也不要過(guò)多的加入自麗快身需求，通過(guò)XOD等模式包裝變相實土喝現自身一些不合理的訴求，這(zhè)樣(yàng姐麗)即使包裝成(chéng)功，後(hòu)續也很容易融不到坐短資，形成(chéng)一些半拉子工程。

PPP項目進(jìn)行項目識信裡别的時(shí)候，爲保證PPP項目順利入庫，提升項目可融資性，政府方應積極草數貫徹落實10号文等文件精神，優先篩選基礎設施補短闆以音月及健康、養老、文化、體育、旅遊等有一定收益的公益性項目采用PPP模式問子運作。針對(duì)新上政府付費項目，若财承已超5%，可考慮將(j信文iāng)政府付費項目包裝成(chén黃又g)可行性缺口補助項目，但應避免捆綁無實質關聯的使用者付費項目，且使用者付費遠議的比例應高于全生命周期成(chéng)本的10%。飛商

項目的可融資性跟項目采用的模式是相匹配的，項目識别是謝理第一步，所以項目的實施模式和包裝内容一就們定要貼合其本質屬性和上層政策支持這(zhè)類項目的初衷。

另一層面(miàn)是項目前期報批手續。

爲保障項目的可融資性，在項目采購前需完善項目各項手續，例如項目建議書報批、們秒項目選址意見書與土地預審手續、可研批關家複等。同時(shí)還(hái)應當強化對(duì)于項目各項審核，由财政部門見懂出具對(duì)于項目可行性研究報告的成(ch懂歌éng)本審核報告、第三方會(huì)計師事(通輛shì)務所對(duì)于财務測算的審核報告、律師事(sh影腦ì)務所出具的項目法律意見書等。對(duì)于涉及存量資産轉讓的項目，還拿章(hái)需由第三方機構出具對(duì)于存量設施的資産評估報告。很裡許多我們自己操作過(guò)的項目經(jīng)謝農驗，爲了加快上項目，一些前期手續不全的，就(jiù)開(kāi)始招光鐵标社會(huì)資本，結果去融資時(shí)候，因爲前麗音期手續不全，融不到資，主要靠社會(huì)資本的自有資金墊資接著(影小zhe)幹，後(hòu)續社會(huì)資本墊不動了，形成(c影如héng)很多半拉子在建工程，有玩最終會(huì)因爲墊資問題造成(ché服冷ng)政府和社會(huì)資本制新之間很長(cháng)時(shí)間的官司。一般大的基建類項做照目，完成(chéng)可研批複即爲項姐厭目立項，可研之前隻是完成(chéng)了用地預審和選要哥址意見，土地規劃、工程規劃手續等都(dōu)是後(hòu)置的，但又是融資的工了必要條件。建議，前期調研工作要走一步，考習大慮三步，把前期準備工作一定要做紮實，報批手續要完備。

對(duì)于大的片區開(kāi)發(fā)匠劇類項目來說(shuō)，一般本級政府都事但(dōu)會(huì)交給城投在讀公司來實施，該類項目的熱門和主流操作模式就(ji服們ù)是XOD。這(zhè)種(zhǒng)模式并不是一個單獨的思路，比如XO爸樹D中的EOD的項目實施可能(néng通業)同時(shí)包括了PPP、特許經(jīng)營、EPC+O等方習術式中的一個或者多個組合。資金來源涉及各種(zhǒng)補助資金，專項債、城北玩投公司和社會(huì)資本方進(jìn)行籌集資金、政府基金、環保貸款以及本級日紅财政資金。

項目内涉及産業項目和生态項目聯動開(kāi)發(fā)的，可以采用“投分地資人+EPC+O”模式，構建産業市場化運作機制，匠兵實現項目封閉區域内投建運一體化綜合開(kāi時人)發(fā)，EOD項目的投資土又來源主要以企業爲主，其中對(du站費ì)于公益類性質的生态環境治理項目可适當采用政府補貼方式降低企業資金街就壓力；涉及特許經(jīng)營項目的采用特許經(jīng)營方式實施。

多元化的融資是片區開(kāi)發(fā)類項目實施的必要路徑。

金融機構在給項目放貸之前還(hái)要根據相關法律吃月法規進(jìn)行一系列的合規性審查是那，包括項目前期工作手續、運作方式的邊界條件、參與機市主體等是否符合要求，以判斷其提供融資的唱新可靠性與安全性，該指标屬于符合性審查指标，若有任一細項指标不符文制合要求，則可融資性評估不予通過(guò)。

例如：一些實施方案或者融資方案中是否設置資本金回購懂不、是否設置了兜底條款或者固定回報，政府方是否設置了擔保，績效考核筆河是都(dōu)與财政支出完全挂鈎，有沒(m店街éi)有通過(guò)降低考核标準來鎖微又定和固化政府支出責任，是否以土地出讓收益空術返還(hái)補助作爲項目收益等等。

涉及投資、融資的财務指标有償債備付率、利息備付率、IRR、總投資收益率、資少弟本金收益率等等，項目财務指标關系到投資人的投資回報以及融資的成(ch現司éng)本，也是金融機構放貸的審查指标，因此在項目準錯家備階段實施機構應予以充分重視。

實踐中，經(jīng)常出現項目資本金财務内部收益率極低的情況，部分項數從目甚至是通過(guò)施工利潤反補投資利潤等。近放購年來，由于投資的财務邊界條件不利導緻項目投習公資明顯虧損、無法融資或融資成(chéng)本極高，運營期間虧損無法彌補，緻我內使社會(huì)資本方尋求退出項目的情況時(shí)有發(fā)間下生，其根本原因在于對(duì)前期财務指标不夠重視或前新西期通過(guò)打價格戰低價中标拿項目，想呢好著(zhe)未來通過(guò)各種(zhǒng)手段來争取投資回報。

影響項目融資的因素有很多，要通過(guò)合理的操日關作策略加上專業的技巧進(jìn)行分析。在融資之前，應根據項目實際資金需學畫求及現有财務狀況進(jìn)行項目融資，媽男避免偏差和決策失誤。對(duì)于融資渠道(dào)和融資方法，由于體機其資金成(chéng)本、談判難度、融資金額、審批條慢河件、放款标準和審核條件等均不同，實施機構需要通過(guò)專業化的财朋數務分析後(hòu)進(jìn)行選擇。

另外，爲了實現預期的經(jīng)營目标或建設目亮舊标，融資數量和期限應當與項目、政府、投資人需求相匹配。項去計目實施機構可以結合項目實際情況，開(k冷紅āi)展項目市場測試和可融資性測試，舞靜讓項目相關方提前了解和認可，确保項目各討兵項條件能(néng)夠得到社會(huì)資本方和金融機構的充分響應。

項目融資需要對(duì)項目進(jìn)行必要的資料梳劇唱理、财務測算和風險評價，即需要一定的專業包裝和策劃。

項目整體收支平衡是金融機構融資務熱的基本條件，金融機構對(duì)項目償債備付率、有收信作益項目的占比、資本金配比等指标均有不同的計還要求，不能(néng)靠拉長(cháng)運營年限個車的方式去把賬面(miàn)做平，而是要對(duì)每筆時跳收益來源都(dōu)進(jìn)行充分的論證，真正達到投産平衡的條件地視。這(zhè)需要在項目選取和謀劃階段筆議，從項目投入産出平衡的角度合理打包，將(jiāng)無日問收益低收益項目與有收益高收益項目适當雨上配比，在項目選定後(hòu)，做好(hǎo)項目的财空下務分析。财務分析可以分爲兩(liǎn木紅g)部分，一是項目包裝時(shí)候的财務分析要按上水照各種(zhǒng)模式所要求的邊界去做這舞，達到入庫要求。二是項目入庫後(hòu)去做融資财務分析，這(兵到zhè)個就(jiù)是針對(duì)融資機構的要求去編制，也是項目實際運營的湖農财務效益分析。因此項目準備階段要積極對(duì)接國(guó)開技城(kāi)行、農發(fā)行等金融機構，确保項目的可融資性，同訊就時(shí)也要做好(hǎo)市場測試對(還就duì)接好(hǎo)社會(huì)資本方滿足其投明多資的要求，對(duì)于不符合金融機構水雜相關規定或者不滿足絕大多數社會(huì)資本投資要求的實施内國在容及相關數據應及時(shí)修改完善項目的可研報告等。

在此強調，調整項目内容是允許的。對(duì通下)于PPP項目來說(shuō)，我北兵公司操作過(guò)許多已入庫項目的部分内容調整，對(d兒友uì)于EOD項目，環辦科财函〔2022〕172号中也坐務明确提出了“實施中可适當優化試點依托項目，加強産業收益對計哥(duì)生态環境治理的反哺力度”。因此項目入庫後(熱拍hòu)在設計投資融資開(kāi)發(fā)方案時(shí)，應結合拍樂項目融資需要及産業或運營項目的實際情況，對(duì)于不符合産業發(fā好員)展運營的項目内容及測算結果，地拿需要對(duì)原可研及方案中的黑訊有關項目及運營收益等進(jìn)相飛行适當調整和重新測算，以真正滿足項目融資需要的條件朋信和要求，實現投入與産出的平衡。